Pour l’investisseur en obligations, les options peuvent sembler écrasantes: obligations de sociétés, obligations municipales, obligations d’État, obligations étrangères, obligations d’agences, obligations d’épargne, obligations de première hypothèque, obligations non garanties; la liste semble interminable. Dans cet article, nous vous expliquerons les bases du premier élément de cette liste, les obligations d’entreprise. C’est-à-dire ce qu’ils sont, ce qui détermine le taux d’intérêt que vous êtes susceptible de recevoir si vous en possédez un et les types de comptes susceptibles de convenir le mieux aux placements en obligations d’entreprises.
Bien que cette classe d’actifs ne soit pas pour tout le monde, elle a sa place dans le portefeuille de la bonne personne ou de la bonne institution.
Que sont les obligations d’entreprise?
Lorsque vous achetez une obligation d’entreprise, vous prêtez de l’argent à l’entreprise qui l’a émise en échange de paiements d’intérêts. La société peut utiliser cet argent pour construire de nouvelles usines, modifier sa structure de capitalisation afin de générer des rendements en capitaux propres plus élevés, acquérir des concurrents, investir dans l’expansion du produit, refinancer une dette ancienne ou toute une série d’autres facteurs jugés utiles par le conseil d’administration et la direction. idée.
Pour les obligations simples, naïves, sans aucune disposition spéciale ni structure unique, vous allez remettre un montant égal à la valeur nominale de l’obligation. À la date d’échéance future, cet argent vous sera rendu et le lien cessera d’exister. En attendant, vous recevrez un revenu d’intérêt annuel égal au taux du coupon que porte l’obligation.
Aux États-Unis, il est souvent d’usage que les obligations de sociétés divisent le coupon en parts égales en deux versements, reçus tous les six mois, afin que les créanciers obligataires n’aient pas à attendre douze mois complets avant de toucher un revenu passif.
Qu’est-ce qui détermine le taux d’intérêt sur les obligations de sociétés?
Lorsque vous investissez dans des obligations de sociétés, le taux d’intérêt que vous recevez dépend de plusieurs facteurs, notamment les suivants:
Le coût de base des investisseurs en obligations au moment de l’opportunité – Ceci est souvent considéré comme le rendement d’un emprunt du Trésor américain comparable.
La date d’échéance – Plus l’investisseur doit attendre longtemps avant de recevoir le capital de l’obligation de la société qui l’a émise, plus le taux d’intérêt qu’il demandera sera élevé dans la plupart des cas. Il existe quelques rares exceptions qui se produisent rarement (appelée « courbe de rendement inversée »).
Qualité de crédit de l’émetteur de l’obligation de crédit – Une obligation représente une promesse que la société vous remboursera, le prêteur. Si l’entreprise fait faillite, vous risquez de ne pas recevoir votre argent, en tout ou en partie. Les entreprises plus solides, avec des bilans et des comptes de résultats solides, vont avoir des coûts d’emprunt moins chers que les entreprises plus risquées avec plus d’effet de levier ou des ventes en baisse.
Le taux d’inflation – Lorsque le taux d’inflation sera élevé, les investisseurs en obligations exigeront que les obligations de sociétés produisent davantage, de manière à ne pas perdre leur pouvoir d’achat.
Le taux d’imposition appliqué au flux d’intérêts – Toutes les obligations ne sont pas taxées de la même manière. Les gouvernements fédéral, provinciaux et locaux accordent souvent à certaines obligations des avantages, tels que l’absence de taxe, qui permettent aux investisseurs de payer davantage, tout en percevant le même revenu net. Pour faire une comparaison de pommes à pommes, vous devez calculer ce que l’on appelle le rendement équivalent imposable.
Facteurs macroéconomiques – Si le monde est confronté à la menace d’un holocauste nucléaire ou si une nation est sur le point d’être envahie; les prix des obligations d’entreprises vont s’effondrer. Cela va générer des rendements obligataires hors du toit, car les investisseurs pensent que la probabilité de ne pas recevoir de paiement est beaucoup plus grande, ou ils veulent accumuler autant de liquidités que possible pour leur famille.
Le prix que vous payez – Ceci est particulièrement vrai si vous achetez une obligation sur le marché secondaire (d’un autre investisseur plutôt que lors de son émission). C’est un sujet plus difficile qui nécessiterait sa propre explication, mais il suffit de dire qu’il est possible de gagner plus ou moins que le taux du coupon – parfois considérablement – en fonction du prix que vous payez pour acheter une obligation. Pendant les dépressions et les récessions, les investisseurs entreprenants disposant de grandes réserves de trésorerie ont été en mesure d’investir et d’acheter des obligations de sociétés de qualité supérieure à des rendements très lucratifs, bloquant ainsi des jours de paie qui durent des décennies.