Si vous suivez les médias financiers ou parlez à des investisseurs expérimentés, vous entendrez peut-être le terme «point de base» dans les conversations sur les taux d’intérêt. Ce terme est courant dans les discussions sur les obligations et autres placements à revenu fixe ainsi que sur les prêts.
Un point de base est considéré comme la plus petite mesure des variations de cotation des taux d’intérêt ou des rendements des obligations. C’est simplement une façon de décrire un centième de point: (0,01%). Ainsi, si quelqu’un dit: «Le rendement des obligations du Trésor à 10 ans a chuté de 10 points de base, passant à 1,9%», cela signifie que le rendement était auparavant de 2%.
À revenu fixe
Les points de base sont couramment utilisés pour exprimer les variations des rendements des obligations de sociétés ou de gouvernements achetées et vendues par les investisseurs. Les rendements fluctuent, en partie à cause des taux d’intérêt en vigueur, qui sont fixés par le Comité du marché ouvert de la Réserve fédérale. Si la Fed abaisse le taux cible de ses fonds fédéraux, les taux d’intérêt des obligations nouvellement émises baisseront, et inversement. Ces changements ont une incidence sur les prix que les investisseurs sont disposés à payer pour des obligations plus anciennes, ce qui a une incidence sur les rendements – le rendement attendu des obligations.
Prenons un exemple simplifié à titre illustratif. Supposons que vous ayez 10 000 dollars à investir et que vous décidiez d’acheter une obligation avec un taux d’intérêt – généralement appelé taux du coupon – de 3%. Un an plus tard, les taux en vigueur ont chuté de 50 points de base, de sorte que les nouvelles obligations de même valeur nominale paient désormais 2,5%. Votre obligation vaut maintenant plus car elle débourse 300 USD par an au lieu de 250 USD. En règle générale, les investisseurs veulent voir les rendements augmenter, et vous entendrez souvent les changements exprimés en points de base (bps abrégés).
Les taux d’intérêt sont parfois expliqués par rapport à un indice ou à un taux de référence. Une comparaison courante est le taux d’intérêt interbancaire de Londres (LIBOR), un autre indice de référence. Une obligation comportant un taux d’intérêt variable plutôt que fixe peut avoir un taux de «25 points de base supérieur au LIBOR». Si le LIBOR est de 2%, le taux est de 2,25%.
Les points de base sont courants dans les discussions sur les emprunts et les investissements. Le taux de référence de la Fed, qui influe sur les taux des prêts hypothécaires, des cartes de crédit et d’autres prêts, est généralement modifié de 25 points de base à la fois (un quart de point de pourcentage). La Fed a modifié l’indice de référence en décembre 2018 pour la dernière fois, en le faisant passer de 2,25% à 2,50%.
Ratios de dépenses
Si vous êtes un investisseur dans des fonds communs de placement ou des fonds négociés en bourse, vous pourriez être confronté à des frais annuels, appelés ratio de dépenses, qui correspond à la partie de l’actif déduite chaque année par votre gestionnaire de fonds pour les dépenses des fonds. Si votre ratio de dépenses est de 145 points de base, cela signifie que votre gestionnaire de fonds vous facture 1,45% du total de votre actif dans le fonds.
Pour la clarté
Pourquoi les gens utilisent-ils les termes points de base et points de pourcentage plutôt que pourcentages? Pour éviter toute confusion lors de la discussion de la différence entre deux taux. Disons, par exemple, qu’un reportage a annoncé que le rendement d’une obligation avait augmenté de 0,5% au lieu de 7,5%. Il peut être difficile de discerner quel est le nouveau rendement. Cela pourrait être de 8% (7,5% + 0,5%) ou de 7,5375% (7,5% + 0,0375, ce qui correspond à 5% de 7,5). Si, toutefois, les nouvelles signalaient une augmentation de 0,5 point de pourcentage, ou une augmentation de 50 points de base, vous sauriez que le nouveau rendement est de 8%.
Les points de base sont souvent utilisés au lieu de points de pourcentage lorsque des différences inférieures à 1% sont significatives. Si les taux augmentent d’un demi-point de pourcentage, c’est 50 points de base. Un point de pourcentage complet correspond à 100 points de base.
Conversion de points de base
Si quelqu’un fait référence à des points de base et que vous ne pouvez pas vous rappeler ce que cela signifie en termes de pourcentage, vous pouvez effectuer quelques calculs simples. Pour transformer les points de base en pourcentage, multipliez les points de base par 0,01. Ainsi, 765 points de base, soit 7,65%. Un autre moyen très simple de convertir en pourcentage consiste à placer le point décimal avant les deux derniers chiffres. Donc, 1 050 points de base, soit 10,50%, et 236 points de base, 2,36%.
Ligne de fond
L’utilisation de points de base peut éviter toute confusion lors de discussions sur les modifications des rendements ou des taux d’intérêt.
Les points de base sont le plus souvent utilisés lorsque des différences inférieures à 1% sont significatives.
Un point de base correspond à un centième de point de pourcentage. Par exemple, la différence entre 1,25% et 1,30% est de 5 points de base.
Lorsque les taux d’intérêt de référence sont modifiés, ils augmentent ou diminuent de 25 points de base.