Raisons pour envisager d’investir dans des actions à dividendes

Si vous avez déjà eu l’occasion d’examiner des recherches universitaires comparant différents types de rendements d’actions présentant des caractéristiques différentes, les actions à dividendes ont tendance à faire mieux que les actions moyennes sur de longues périodes.

Cela est dû à une multitude de raisons, mais c’est une force suffisamment puissante pour que de nombreux investisseurs se soient assez bien débrouillés tout au long de leur vie en se concentrant sur les actions à dividendes, en particulier l’une des deux stratégies suivantes: la croissance des dividendes, qui consiste à acquérir une portefeuille diversifié de sociétés qui ont augmenté leurs dividendes à des taux considérablement supérieurs à la moyenne et à rendement de dividende élevé, qui se concentre sur les actions offrant des rendements de dividende nettement supérieurs à la moyenne, mesurés par le taux de dividende par rapport au cours du marché.

Nous espérons qu’en vous fournissant un cadre de base, vous pourrez comprendre certaines des forces en jeu; comment la nature humaine, la comptabilité, la gestion des affaires et le marché boursier sont tous réunis de manière à permettre à un investisseur prudent de bénéficier de flux de revenus passifs provenant de ses avoirs.
Les restrictions de trésorerie entraînent une réduction des régularisations

Bien qu’il soit peut-être un peu tôt dans l’article de vous toucher avec celui-ci, nous souhaitons commencer par en parler en premier parce que c’est celui que nous considérons comme particulièrement important. Habituellement, les investisseurs ne sont pas tout à fait intéressés par des techniques de comptabilité avancées ou par un état des résultats ou un bilan. Néanmoins, c’est le cœur et l’âme du processus d’investissement.

Après tout, une entreprise ne vaut finalement que la valeur actuelle nette des flux de trésorerie actualisés qu’elle peut et produira pour ses propriétaires. En fait, lors de l’évaluation d’une entreprise ou d’une action, la plupart des investisseurs professionnels utilisent une forme de flux de trésorerie disponible modifiée plutôt que le résultat net présenté applicable aux actifs ordinaires. Dans la plupart des cas, la mesure privilégiée est ce que l’on appelle les gains du propriétaire.

Une entreprise qui verse des dividendes doit physiquement générer des liquidités que les investisseurs peuvent recevoir. l’argent qui leur est envoyé par la poste sous forme de chèque, directement déposé dans leur compte d’épargne ou leur compte d’épargne ou envoyé à leur courtier pour dépôt dans leur compte de courtage.

Comme dit le proverbe, “vous ne pouvez pas simuler d’argent”. Soit le dividende apparaît ou il ne le fait pas. Cela a pour effet de faire en sorte que les sociétés qui dépensent de l’argent sous forme de dividendes présentent des cumuls moins élevés entre le cash-flow libre et le résultat net.

En clair, cela signifie que les ajustements significatifs dans les livres comptables de la société sont moins ajustés, de sorte que la “qualité des résultats” est plus élevée dans la mesure où les bénéfices rapportés sont presque conformes aux flux de trésorerie disponibles calculés de manière conservatrice. Il est un fait bien établi que, sur de plus longues périodes, les sociétés ayant des engagements moins importants battent facilement les entreprises ayant des accumulations plus élevées lorsqu’elles sont mesurées par le rendement total.
L’engagement de trésorerie en cours réduit les fonds disponibles pour l’allocation de gestion

Les cadres et les gestionnaires sont uniquement humains. Lorsque les liquidités commencent à s’accumuler dans un excédent, de nombreux hommes et femmes se voient confrontés à une pression constante pour les dépenser, même si cela serait une erreur ou aurait des résultats moins optimaux.

Pour les entreprises américaines, lorsque ces dépenses sont consacrées aux fusions et acquisitions, cela peut donner lieu à un domaine beaucoup plus vaste et à tout ce qui va avec, généralement des stock options, des actions restreintes, un salaire plus élevé, des bonus, des prestations de retraite et peut-être même un parachute doré.

Dans l’ensemble et globalement, les sociétés qui versent des dividendes ont une première ligne d’inoculation intégrée en ce sens que les dirigeants de l’entreprise n’ont tout simplement pas autant d’argent en main qu’ils l’auraient autrement s’ils n’avaient pas eu de dividende en place.

Cela signifie que les dirigeants doivent être beaucoup plus sélectifs lors de l’identification de candidats potentiels aux fusions et acquisitions qu’ils n’auraient normalement dû être dans un monde où l’argent est facile. Chaque projet doit être comparé et mis en contraste avec les autres avec uniquement les meilleurs projets sélectionnés et simplement les “bons” projets rejetés.
“Support de rendement” lors de krachs boursiers

Imaginez que vous cherchiez une action qui se négocie à 100 $ par action. Maintenant, imaginez que l’action rapporte un dividende de 3%. La société elle-même est extraordinairement stable. Les bénéfices couvrent suffisamment les dividendes et proviennent de sources sous-jacentes diversifiées, de sorte que la probabilité d’une réduction des dividendes est infime. Maintenant, imaginez que le marché boursier commence à s’effondrer. Cette société tombe à 90 dollars par action, 80 dollars par action, 70 dollars par action. Il continue jusqu’à 60 $ par action, 50 $ par action.

À un moment donné, à condition que le dividende soit sûr et que les investisseurs soient convaincus de son maintien, le rendement du dividende sur le titre lui-même sera si attrayant qu’il attirera les acheteurs de la marge, les personnes qui ne peuvent autrement supporter céder devant eux sans rien faire à ce sujet. Considérez que le même dividende de 3 $ par action correspondrait à un rendement de 6% si l’action se négociait à 50 $ par action. Cela explique pourquoi les actions à dividende ont tendance à moins chuter pendant les marchés baissiers.
Le phénomène de l’accélérateur de retour

Mais ce n’est pas tout. Cette aide au rendement mène à un autre phénomène étudié par le professeur réputé Jeremy Siegel, de Wharton, qu’il appelle “l’accélérateur de retour” ou protecteur du marché baissier. En substance, les investisseurs qui réinvestissent leurs dividendes accumulent davantage d’actions lors de l’effondrement des marchés boursiers, car l’augmentation du rendement des dividendes leur permet d’avaler plus d’actions à chaque chèque de dividende remis dans leur compte ou leur plan de réinvestissement des dividendes. Comme nous en avons discuté dans mon article approfondi sur les investissements dans les grandes sociétés pétrolières, c’est l’une des raisons pour lesquelles les sociétés pétrolières, en tant que classe, se sont beaucoup mieux comportées que la composante moyenne de l’indice boursier S & P 500 lors de sa création. en 1957.

En fait, M. Siegel a démontré que plus l’investisseur à long terme était performant, plus la volatilité était forte! La raison a à voir avec les mathématiques. Plus le coût de base de chaque achat suivant est bas, plus le coût moyen pondéré de la position entière est réduit rapidement et plus le nombre d’actions accumulées par l’investisseur qui, elles-mêmes, rapportent des dividendes est élevé. Cela signifie qu’il faut une augmentation beaucoup moins importante – certainement beaucoup moins que le point d’équilibre précédent – pour placer la position en territoire rentable.
Les actions à dividendes offrent un avantage psychologique énorme à certains types de personnes

Benjamin Graham, le père des placements axés sur la valeur, a écrit un jour: «L’argent réel investi dans les placements devra être généré – comme la plupart des années dans le passé – non pas par l’achat et la vente, mais par la possession et la détention de titres, recevoir des intérêts et des dividendes, et bénéficier de leur plus-value à long terme. “

Lorsque vous êtes propriétaire d’une entreprise qui distribue une partie de ses bénéfices sous la forme d’un dividende en espèces, il devient beaucoup plus facile de se concentrer sur des tâches telles que les “revenus prévisionnels”; faire le lien entre le succès de l’entreprise et vous mettre réellement la main sur une partie de l’argent qui a circulé dans la trésorerie de l’entreprise.

Cela peut vous rendre plus patient, en vous demandant si vos chèques de dividendes augmentent ou non avec le temps, en ignorant surtout la valeur boursière cotée. Ceci, à son tour, peut vous amener à acheter et à conserver des investissements, en réduisant les frais de friction, en augmentant vos chances de tirer parti d’avantages tels que les passifs d’impôts différés et, en fin de compte, l’élargissement de la faille de sécurité.

Cela peut ne pas sembler être un avantage majeur, mais dans le monde réel, cela peut faire la différence entre échec et succès. Une des choses que les millionnaires boursiers les plus secrets ont en commun est qu’ils ne sont pas particulièrement friands d’hyperactivité.

Qu’il s’agisse de la retraitée Anne Scheiber qui amasse 22 millions de dollars dans son appartement de New York ou d’un concierge au salaire minimum comme Ronald Reed qui accumule 8 millions de dollars en actions au moyen de certificats sur papier et de régimes de retraite par répartition, ils ont tendance à trouver des sociétés exceptionnelles, à se diversifier pour éviter tout risque, et puis tenez comme si leur vie en dépendait.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *